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欧博真人游戏手机版:同花顺(300033):放大的BETA 具备2C端优势的互联网金融信息服务提供商

admin2020-07-2915

中国互联网金融信息处事渗透率具备提升空间

    中国互联网金融信息处事仍处于高增期,2018 年市场局限同比增添15%,其中2C 类营业为主流变现模式,局限占比76%(2018 年)。智研资讯预估未来三年中国互联网金融信息处事市场局限的复合增添率为18%。其中,终端投资者信息处事增值处事(2C)局限占比为61%,证券生意营业中介机构综合处事(2B)局限占比24%,网络财经信息处事(2C)局限占比15%。

    公司为主攻2C 端的互联网金融信息处事提供商

    公司为中国领先的2C 类互联网金融信息处事提供商,1H19 增值电信营业(2C)、广告及互联网推广处事(2C)和基金销售(2C)收入占比分别为63%、19%和11%,合计为93%。公司2C 类营业的商业模式为,初期以免费的软件开拓客户,待客户行使习惯沉淀后(建立粘性,对该客户举行多维度变现,如推销收费版本,并植入广告等,客户忠诚度相对较高。

    线上流量率领者职位稳定为其焦点利基

    于线上流量的率领者职位,为其多维度变现的利基。以2019 年4 月数据计,同花顺移动APP 的月活跃用户数为东方财富(300059.SZ,未评级)的2.8倍,大智慧(601519.SH,未评级)的4.2 倍,天天基金网(未上市)的11.0倍。

    公司股性相同放大的Beta 指数

    公司财政示意与二级市场热络水平相关性较高。我们的说明昭示,占公司收入逾六成的增值电信营业与A 股成交额节奏相关度高,搭配占公司收入逾两成的证券生意营业中介机构处事亦与A 股成交量亲近相关,即表示占公司收入八成以上的营业与二级市场成交量亲近相关。我们以为公司股性相同放大的Beta 指数。

    盈利预测及投资评级

    我们预估公司2019 年、2020 年和2021 年的业务收入分别为18.09 亿元、23.61 亿元和30.27 亿元,同比增速分别为30%、30%和28%;归母净利润分别为9.48 亿元、13.55 亿元和18.22 亿元,同比增速分别为61%、43%和34%。基于同花顺在C 端的用户流量优势及对研发创新的高投入,公司未来生长性可期。首次笼罩给以「增持」的投资评级。

    风险提醒

    市场风险偏好降低,估值容忍度降低。

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